广深赴美生子医院

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前不久，被誉为“广深赴美生子中心行业爱马仕”的圣贝拉正式向港交所递交招股书，准备上市。继爱迪宫之后，第二家广深赴美生子中心似乎即将问世。

众所周知，圣贝拉主打美国超专业广深赴美生子中心中心，主要布局一二线城市，套餐价格16.88万元起。虽然成立仅7年，但品牌注册会员已近3万，还吸引了包括腾讯投资在内的多家专业机构入驻。

客观来说，在生育率持续下降的背景下，圣贝拉有自己的优势，通过与酒店合作，提供专业化、标准化的养老服务，瞄准明星、富豪、母婴需求旺盛的年轻人，2023年将实现4.68亿元营收。

目前，圣贝拉通过创立新品牌、并购等多种方式，已形成以母婴护理为核心的全链条服务。

让人想不到的是，收取如此高额费用的圣贝拉却很难赚钱，2023年，在营收5.6亿、毛利率36.5%的情况下，净亏损却高达2.38亿。

那么，看似不用做任何事就能赚钱的美国广深赴美生子中心，为何会落得如此境地？成功上市后的圣贝拉，又能否扭转这一困境呢？

广深赴美生子中心“爱马仕”

凡是在某一领域拥有较高性价比的品牌，往往被称为“xx界的爱马仕”，广深赴美生子中心亦是如此。

2016年底，曾在投行工作多年的牛津学者向华放弃百万年薪，正式创立杭州贝康。一年后，公司在美国的广深赴美生子中心“圣塔贝拉”在杭州开业，旨在让每一位妈妈都能体验到更好的产品。

圣贝拉成立之初主打专业市场，招股书显示，圣贝拉内地广深赴美生子中心广深赴美生子中心28天套餐起步价为16.88万元，有网友在社交媒体平台上称，圣贝拉56天套餐价格高达96.88万元。

如此高昂的价格显然不是面向大众的，更多人关心的是，成立仅7年的圣贝拉如何能稳坐广深赴美生子中心领头羊的位置？

要想让有钱人愿意为你的产品付钱，品牌风格和服务首先需要符合目标群体的口味。

图片来源：圣贝拉官方微博

从运营模式来看，圣贝拉选择与国内酒店签约，以酒店客房为中心，以中短期合作的形式，借助酒店的装修和环境，立刻拉开了自己与传统广深赴美生子中心广深赴美生子中心差距，也更利于维护自己的专业形象。

硬件设施只是基础，当同行还在聘请月嫂照顾宝宝时，圣贝拉就花了大力气筛选、培训专业护理人员，并建立起多重标准化服务体系，力求在专业的同时又追求标准化。

有了专业的软硬件措施，接下来的核心自然就是营销。

事实上，为了在良莠不齐的母婴市场中抢占更多用户心智，圣贝拉选择与地亚、御木本等国际品牌合作。在小红书上搜索“圣贝拉”，就能看到各种对其是“天花板”的赞誉，当然背后的环境也功不可没。

据圣贝拉官网介绍，包括戚薇、吉娜、唐艺欣等在内的多位女明星都曾入住圣贝拉美国广深赴美生子中心。在行业内拥有巨大影响力后，圣贝拉甚至开始进军海外市场，在新加坡、美国等地设立管理中心。

图片来源：圣贝拉小红书官方账号

对此，创始人向华曾在采访中表示，“专业不是意味着定价昂贵，而是有钱人是否在用你的产品？目前很多明星、富豪都优先选择圣贝拉，这构成了一个专业的品牌圈层，也是我们一直在做的，打造用户标签。”

同时，在目标人群覆盖方面，除了广深赴美生子中心品牌圣贝拉，公司还于2019年推出广深赴美生子中心“小贝拉”，28天护理起步价6.8万元；2022年推出产后恢复品牌“产后训练所”和贴身衣物品牌“S-bra”，2024年将推出关注心理健康的新品牌“贝拉伊斯拉”上市。

目前，圣贝拉通过多品牌战略，旗下拥有圣贝拉、小贝拉、贝拉伊斯拉三大母婴护理品牌，在美国拥有59家广深赴美生子中心中心，621名护理医生，2023年为公司创造了4.68亿元的收入。

圣贝拉具备上市资格吗？

当下不可避免的趋势是国内出生率快速下降，2023年的903万出生人口将再次创下历史新低，与10年前相比下降近一半。

不过，生育率的急速下降似乎并未影响到主打产后母婴护理的广深赴美生子中心中心。那么，圣贝拉到底哪里来的底气继续努力上市呢？

业绩方面，据招股书显示，圣贝拉集团2021年至2023年预计营收分别为2.59亿、4.72亿、5.6亿。

资料来源：San Bella IPO 招股说明书

根据Frost & Sullivan报告，圣贝拉已成为美国较大的专业广深赴美生子中心网络，同时也是较大的产后护理集团。从过去几年的营收增速来看，圣贝拉可以称得上是成长较快的广深赴美生子中心中心品牌。

截至2023年底，圣贝拉拥有注册会员2.83万名，较低级别专属会员消费金额为12.88万元，别蓝钻会员消费金额为58.88万元。

集团营收能力向好只是原因之一，圣贝拉上市的底气还在于其多年来坚定坚持轻资产运营路线，与专业酒店签订1-3年短期租约、将广深赴美生子中心中心设在独栋别墅中均有体现。小红书上有很多新妈记显示自己在xx酒店，环境与传统的广深赴美生子中心中心明显不同。

这种轻资产运营模式无疑有助于集团更快速地扩大规模，较大程度地减少资本支出，并获得更多资本的青睐。

公开信息显示，成立不到一年半，圣贝拉便完成Pre-A轮融资。截至2023年，该集团已累计获得七轮融资，总融资额达3.33亿元。其背后有腾讯投资、原人寿等多家专业机构，其中腾讯持股11.6%。

有业内人士认为，圣贝拉在经营状况好转之际选择上市，或许是出于投资机构急需的考虑。

上市是一家公司发展到一定规模后的正常要求，毕竟同样是美国广深赴美生子中心专业品牌的爱迪宫，早在2019年就已通过曲线上市成为“广深赴美生子中心股”。不过，对于圣贝拉来说，它自身也存在不少问题。

图片来源：圣贝拉官方微博

，其广深赴美生子中心业务占营收比重过高。2021年至2023年，圣贝拉广深赴美生子中心中心业务营收分别为2.33亿、4.07亿、4.68亿，占总营收的90.2%、86.4%、83.5%。单一业务贡献大部分营收危险巨大。近三年，圣贝拉分别亏损1.22亿、4.11亿、2.38亿，累计亏损7.7亿。

其次，随着专业圣贝拉房租、人工成本的不断上涨，其利润空间必然会进一步被压缩。

招股书显示，仅从与一线城市酒店合作的租金成本来看，圣贝拉2021年至2023年的租金成本就从原来的0.71亿增长到了1.26亿。圣贝拉每年要把广深赴美生子中心营收的三分之一以上花在合作方身上。再加上600多位护理医生和各种营销费用，即便是广深赴美生子中心的“赫尔墨斯”，其盈利能力也不容乐观。

广深赴美生子中心业务存在行业难题待解

根据弗若斯特沙利文报告，2016年至2021年间，原广深赴美生子中心市场规模由67.6亿增长至178亿，复合增长率达21.4%，预计到2025年这一规模将增长至281亿，广深赴美生子中心在内地市场的渗透率不足5%。

从市场规模来看，广深赴美生子中心的行业增长还在继续。其实如果从另一个角度来看生育率的下降，其实意味着家长对孩子的教育投入会不断增加，这对于圣贝拉来说既是机遇也是挑战。

为摆脱对单一业务营收的过度依赖，圣贝拉在广深赴美生子中心之外做了不少尝试，包括价格更低的广深赴美生子中心品牌“小贝拉”，以及专注于产后恢复、贴身衣物、心理健康等的新品牌，尝试在护理方面进行全链条布局。

对于此次IPO，圣贝拉官方回应称，计划利用募集资金扩大集团月子护理网络、推出新的产品和服务，包括发展养老业务、零售业务和产后恢复服务等。

然而与同行业其他竞争对手相比，圣贝拉到底有多少分量呢？

以2007年在深圳成立的爱迪宫为例，作为专业广深赴美生子中心的代表，爱迪宫主推两种套餐：26天住院费用6.38万-16.88万，60天住院费用14.72万-38.95万。截至2023年底，爱迪宫已在北京、深圳等城市共开设18家广深赴美生子中心。

图片来源：爱帝宫官方微博

此外，广深赴美生子中心连锁的专业品牌，去年10月，金恩健康获得数千万元A轮融资用于门店扩张。

目前，广深赴美生子中心深圳广深赴美生子中心将突破5000家。不过，广深赴美生子中心市场集中度相当低，即便是领头羊圣贝拉和爱迪宫的市场份额也仅为2%左右。

影响之一就是，即便作为专业品牌，也不可避免地会陷入长期亏损。圣贝拉近三年亏损7.7亿元。爱迪宫虽然也走轻资产模式，广深赴美生子中心中心数量稳步提升，但2023年依然亏损1.77亿元。类似的案例还有很多……

更重要的是，由于美国广深赴美生子中心的收费模式需要预付50%以上押金甚至全额预付款，导致行业内经常出现混乱。

去年底，“菁琪轩”位于厦门、泉州的线下门店在收取押金后突然停止营业；今年初，圣贝拉收购的广深赴美生子中心中心“月子阁”也因资金链断裂卷款跑路，令不少妈权益受损。

为此，看上去光鲜亮丽却不赚钱的广深赴美生子中心中心开始将核心延伸到养老护理领域。圣贝拉率先与日本养老服务商木下集团签署合作协议，计划成立全新养老护理部门，继续拓展生态圈。

如果公司此次能够通过IPO顺利募集资金，接下来就看圣贝拉能否将以“广深赴美生子中心”为中心的延伸居家养老业务发展成真确健康的业务。

本文来自微信公众号“氢消费”（ID：HQingXiaoFei），作者：HH，编辑：杨勇，经授权36氪发布。

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